Saham Produsen Labubu Anjlok di Bursa Hong Kong, Ini Penyebabnya

Jakarta – Saham produsen Labubu, Pop Mart terus merosot pada perdagangan Jumat, 20 Juni 2025. Hal ini terjadi setelah Morgan Stanley menghapus saham itu dari daftar fokus dan media pemerintah menyerukan regulasi yang lebih ketat untuk mainan “blind box”.Mengutip CNBC, Minggu (22/6/2025), produsen mainan asal China ini pertama kali mendapatkan popularitas dengan konsep “blind box” di mana konsumen membeli kotak tanpa tanda yang harga masing-masing bisa sekitar USD 5-USD 10 untuk mendapatkan kesempatan seperti patung unik atau boneka unik dan dikoleksi.Surat kabar resmi pemerintah People’s Daily mengkritik fenomena blind box dan menganjurkan regulasi yang lebih ketat. Namun, laporan itu tidak menyebutkan nama Pop Mart dan fokus pada anak-anak dan kaum muda yang menghabiskan banyak uang untuk paket tanpa tanda untuk mengumpulkan kartu.Badan Bea Cukai China bulan ini juga menyoroti beberapa kali di media sosial bagaimana mereka menghentikan kasus peniru Labubu melintasi perbatasan.Adapun saham Pop Mart yang tercatat di Hong Kong turun lebih dari 5%, memperpanjang koreksi dari sesi sebelumnya. Hal itu membuat saham yang sedang melambung tinggi itu berada di jalur koreksi pertama sejak awal Mei 2025.Saham tersebut turun lebih dari 13%. Sepanjang tahun ini, saham Pop Mart naik mencapai lebih dari 160%.Morgan Stanley mengatakan dalam sebuah catatan pada Rabu pekan ini kalau mengganti saham Pop Mart International Group Ltd dengan perusahaan asuransi PICC P&C dalam daftar fokus perusahaan di China dan Hong Kong.Bank investasi tersebut tidak menjelaskan lebih lanjut mengapa mereka menarik saham Pop Mart. Perusahaan tersebut pada 10 Juni telah menaikkan target harga perusahaan mainan tersebut menjadi 302 dolar Hong Kong (USD 38,47), naik dari 224 HKD, dengan harapan Pop Mart masih memiliki ruang untuk tumbuh dalam jangka panjang.“Kami pikir pasar telah memperhitungkan sepenuhnya pertumbuhan eksponensial Pop Mart pada tahun 2025 tetapi mungkin tidak memiliki keyakinan kuat pada prospek jangka panjang,” kata analis Dustin Wei dan timnya dalam laporan 10 Juni.“Meskipun demikian, mengingat valuasinya yang tinggi, kami tidak memperkirakan tingkat kinerja yang lebih baik ini akan berlanjut dalam beberapa kuartal mendatang,” kata laporan tersebut.Saham Pop Mart mencapai rekor tertinggi intraday sebesar 283,40 HKD pada 12 Juni. Perusahaan mainan yang berkantor pusat di Beijing ini telah berkembang pesat di luar negeri dengan platform penjualan daring dan toko fisik, termasuk di AS dan Inggris.Dalam beberapa bulan terakhir, seri mainan “Labubu” perusahaan yang menampilkan karakter seperti peri telah menjadi fenomena global, bahkan menarik perhatian New York Magazine dan The New York Times yang berfokus pada mode dan budaya.Pop Mart juga telah merilis mainan boneka Labubu, bantal, dan barang dagangan terkait untuk memenuhi permintaan. Labubu setinggi 4 kaki terjual seharga USD 170.000 atau sekitar Rp 2,78 miliar dalam sebuah lelang di Beijing awal bulan ini. Banyak versi patung yang lebih terjangkau kemudian kehabisan stok di daratan China.”Kami telah melihat tren tertentu seperti itu sebelumnya. Tampaknya selalu ada beberapa hal lucu yang harus dimiliki orang,” ujar salah satu pendiri dan CEO WPIC Marketing + Technologies, Jacob Cooke  kepada CNBC pada hari Jumat. Perusahaan tersebut membantu merek asing  seperti Vitamix dan iS Clinical berjualan daring di China dan wilayah Asia lainnya.Ia menunjuk minat terhadap mainan boneka kapibara tahun lalu. Ritel China Miniso, yang juga memiliki toko di AS dan negara lain, merupakan salah satu penjual utama boneka binatang tersebut. Cooke melihat Pop Mart sebagai “lebih beruntung dari apa pun,” meskipun ia menunjukkan bahwa hal itu mencerminkan minat yang meningkat pada mainan tidak hanya untuk anak-anak tetapi juga orang dewasa.Menunjukkan melonjaknya popularitas mainannya, penjualan luar negeri Pop Mart pada 2024 telah melampaui keseluruhan penjualan perusahaan pada 2021.Perusahaan melaporkan total penjualan, terutama di dalam negeri, sebesar 4,49 miliar yuan (USD 624,6 juta atau sekitar Rp 10,23 triliun) pada 2021. Pada 2024, penjualan luar negeri saja melampaui itu hingga mencapai 5,1 miliar yuan atau Rp 11,64 triliun (asumsi kurs yuan terhadap rupiah 2.284), naik 373% dari tahun lalu, sementara penjualan di China daratan naik menjadi 7,97 miliar yuan atau Rp 18,20 triliun.